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La discusión alrededor del borrador de decreto del Ministerio de Hacienda, que propone reducir gradualmente la inversión externa del ahorro pensional, abrió un nuevo frente de análisis sobre sus posibles impactos en el mercado cambiario. Expertos advierten que la eventual repatriación de estos recursos podría influir en la dinámica del dólar en Colombia.
¿Cómo podría el borrador del decreto pensional impactar el precio del dólar?
En diálogo con La FM, Andrés Moreno Jaramillo, asesor financiero, explicó que, aunque el decreto plantea una transición gradual, la medida podría generar una presión adicional a la baja sobre la tasa de cambio. “Esto genera una tendencia a la baja del dólar que no necesariamente responde a fundamentos reales, sino a un aumento artificial en la oferta de divisas”, señaló.
Moreno indicó que este comportamiento podría evitar que el dólar alcance niveles más altos, pero advirtió sobre efectos colaterales para la economía. “Hace que el dólar no esté en el nivel que debería estar y eso termina afectando a sectores exportadores y, en el largo plazo, al ahorro de los pensionados”, afirmó.
¿Qué implicaciones tendría la medida para el ahorro pensional y la economía?
El asesor financiero recordó que la diversificación internacional de los portafolios pensionales ha sido una herramienta clave para mejorar los retornos de largo plazo. “La pensión se construye diversificando el ahorro dentro y fuera del país, buscando mejores retornos en el mediano y largo plazo. Esa diversificación es sana para los portafolios”, explicó.
Moreno también señaló que el comportamiento reciente del dólar no obedece únicamente al debate pensional. Según dijo, existen factores globales que han incidido en la tendencia bajista de la divisa. “El dólar se ha venido debilitando a nivel mundial, hay expectativas de reducción de tasas de interés en Estados Unidos y flujos de capital que están llegando a mercados emergentes como Colombia”, indicó.
A estos elementos se suman factores internos, como las decisiones fiscales y monetarias. “Las monetizaciones del Gobierno y el manejo de la deuda también han ejercido presión sobre la tasa de cambio”, agregó.
Sobre los efectos de un dólar más bajo, Moreno explicó que el impacto no es uniforme. “Le conviene a quienes ganan en pesos, a los importadores, a quienes compran bienes en el exterior y a los viajeros colombianos. También ayuda a contener presiones inflacionarias, porque muchos productos son importados”, señaló.
Sin embargo, advirtió que otros sectores se ven afectados. “Los exportadores, como floricultores, caficultores y el sector petrolero, así como quienes reciben ingresos en dólares, enfrentan un escenario menos favorable”, afirmó.
Para el asesor financiero, el debate sobre el decreto pensional no solo debe centrarse en el impacto fiscal o de inversión interna, sino también en sus efectos sobre el mercado cambiario y el ahorro de largo plazo. “Al final, cualquier distorsión en la tasa de cambio y en la rentabilidad de los portafolios termina reflejándose en el valor de las futuras pensiones”, concluyó.
