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El presidente del consejo directivo de Asofondos, Santiago García, alertó durante al congreso de Asofondos 2026 sobre la presión demográfica, la informalidad y decisiones regulatorias recientes que, según dijo, afectarían el ahorro y las pensiones de los afiliados.
Existen problemas estructurales urgentes en el sistema pensional
El presidente del consejo directivo de Asofondos, Santiago García, advirtió que el sistema pensional enfrenta presiones estructurales relacionadas con la demografía, la informalidad laboral y la focalización de subsidios.
Según explicó, “la relación cotizante/pensionado está cayendo y podría llegar a 1 a 1 en 30 años”, lo que calificó como un escenario insostenible. En ese sentido, señaló que actualmente se requieren siete cotizantes para financiar la pensión de un adulto mayor, pero en 15 años la relación sería de tres a uno.
También se refirió a la informalidad, que alcanza cerca del 55% de la población, lo que, en sus palabras, implica que “las personas que más necesitan estar en el sistema están excluidas por esta falla del diseño”.
Sobre los subsidios, afirmó que existe una mala focalización, ya que “los salarios más altos reciben subsidios más altos que los salarios bajos”, lo que genera distorsiones e incentivos que deben corregirse.
Cuestionamientos a decretos recientes
García también se refirió a decisiones regulatorias recientes que, según indicó, podrían afectar el desempeño del sistema.
En particular, cuestionó el Decreto 0369, al señalar que “limita la diversificación internacional”, lo que, a su juicio, va en contra del deber fiduciario de las administradoras de buscar los mejores retornos para los afiliados. “Limitar la diversificación significa menores retornos y, en consecuencia, menores pensiones”, afirmó.
Asimismo, se pronunció sobre el Decreto 1485 relacionado con el deslizamiento, advirtiendo que podría generar impactos en el mercado. “Forzar la liquidación de 25 billones de pesos en 15 días afecta a los ahorradores que permanecen en el sistema”, señaló.
En ese contexto, sostuvo que “las matemáticas del supuesto déficit no cuadran”, al explicar que, mientras el costo anual de las pensiones de un grupo de afiliados sería de 40.000 millones de pesos, los aportes de quienes aún no se pensionan ascienden a 600.000 millones, lo que representaría un superávit.
Evolución y tamaño del ahorro pensional
Durante su intervención, García destacó el crecimiento del sistema en las últimas décadas. Recordó que inició su carrera en el año 2000, cuando el sector tenía un tamaño menor, y aseguró que hoy se ha consolidado un ahorro cercano a 600 billones de pesos.
Detalló que “más de 540 billones de pesos corresponden a fondos obligatorios y cerca de 55 billones a ahorro voluntario”. Añadió que aproximadamente el 70% de ese monto, unos 397 billones, proviene de rendimientos, lo que, según dijo, evidencia que “es un sistema que no solamente acumula, sino que multiplica”.
También resaltó que Colombia ha ocupado posiciones destacadas en rentabilidad dentro de la OCDE, con un promedio real de 4,6% en los últimos 20 años.
Diversificación y rentabilidad de los portafolios
El directivo enfatizó que la diversificación ha sido clave en los resultados del sistema. Explicó que los portafolios han evolucionado desde esquemas concentrados en renta fija hacia modelos que responden al ciclo de vida de los afiliados.
Señaló que los portafolios de mayor riesgo han tenido rentabilidades cercanas al 15% en los últimos años, mientras que los moderados superan el 12%. Indicó que diferencias aparentemente pequeñas pueden traducirse en incrementos de entre 40% y 50% en el valor de una pensión a largo plazo.
Para ilustrar el impacto de la diversificación, afirmó que una inversión de un millón de pesos entre 2011 y 2026 habría alcanzado cerca de 3,3 millones en un portafolio diversificado, frente a menores resultados en inversiones concentradas en activos locales.
“Esa diferencia significa mejores pensiones o incluso la posibilidad de pensionarse”, explicó.
Impacto del ahorro en la economía
García sostuvo que el ahorro pensional ha tenido un papel relevante en la economía del país. Indicó que los fondos de pensiones representan cerca del 43% de las inversiones en fondos de capital privado, financiando proyectos de infraestructura, energía y vivienda.
Además, señaló que el ahorro de los colombianos constituye el 32% del mercado de deuda pública (TES) y entre el 13% y el 15% del mercado accionario.
“El ahorro privado de los colombianos es el principal prestamista del país”, afirmó.
Llamado a ajustes en el sistema
Finalmente, el presidente del consejo directivo de Asofondos insistió en la necesidad de realizar ajustes estructurales. “Treinta años en un sistema pensional no es el largo plazo, es el corto plazo”, indicó.
Añadió que es necesario actuar con anticipación frente a los cambios demográficos y revisar los incentivos del sistema para evitar presiones fiscales futuras y garantizar la sostenibilidad del ahorro pensional.
