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En medio del Congreso de Asofondos 2026, la directora de la Unidad de Regulación Financiera, Larisa Caruso, defendió las decisiones del Gobierno en materia pensional y respondió a las críticas sobre posibles riesgos para los ahorros de los colombianos.
Gobierno descarta riesgo sobre las pensiones
Durante su intervención, Caruso fue enfática en señalar que no existe una amenaza sobre los recursos de los afiliados y trasladó la responsabilidad a los administradores privados.
“Las pensiones de los colombianos no están en riesgo y no deberían estarlo y la responsabilidad no es del Gobierno, es de las AFP”, afirmó.
La funcionaria defendió el decreto que fija límites a la inversión de los fondos privados en el exterior, una de las medidas que ha generado cuestionamientos desde el sector financiero.
Alcance del decreto y margen para las AFP
Caruso explicó que la norma no impone una obligación estricta que comprometa la gestión de los portafolios.
Según indicó, las administradoras no estarán obligadas a cumplir los nuevos límites si estos afectan variables clave como la rentabilidad, el riesgo o la liquidez.
Con esto, el Gobierno busca mantener un equilibrio entre regulación y autonomía en la administración de los recursos.
Retos del sistema pensional
En su exposición, la directora de la Unidad de Regulación Financiera identificó los principales desafíos en la implementación del nuevo modelo pensional.
Uno de los puntos centrales es el seguro previsional y las exigencias de capital, donde se deben resolver tensiones del esquema actual para garantizar su sostenibilidad en el tiempo.
También señaló la necesidad de consolidar la reglamentación de la reforma pensional, de manera que la estructura normativa, operativa y fiscal funcione de forma articulada.
Aunque la Corte Constitucional suspendió temporalmente la Ley 2381 de 2024, Caruso indicó que se ha continuado con el desarrollo técnico de la regulación para tener listos los diseños una vez haya certeza jurídica.
En paralelo, se avanza en temas como fondos generacionales, esquemas de desacumulación, gobierno corporativo y régimen de inversiones.
Cambio en el rol de las AFP
La funcionaria explicó que la reforma implica una transformación en el papel de las administradoras de fondos de pensiones.
Las AFP pasarán de un modelo centrado en la captación de afiliados a uno enfocado en la gestión de activos, donde la rentabilidad será el principal factor de competencia.
Además, se modifica su relación con el Estado. Dejan de competir con Colpensiones para operar dentro de un sistema multipilar, lo que exige mayor coordinación, interoperabilidad y uso de tecnología.
Este nuevo escenario, según Caruso, abre espacios en segmentos como el ahorro voluntario, los productos de desacumulación, la gestión patrimonial y los servicios financieros digitales.
Desafíos estructurales de largo plazo
Caruso también expuso tres retos estructurales del sistema pensional:
- Sostenibilidad financiera, para equilibrar cobertura y viabilidad fiscal.
- Cobertura efectiva, en un contexto de alta informalidad laboral.
- Transición demográfica, ante el envejecimiento de la población y los cambios en el mercado laboral.
La funcionaria concluyó que los avances regulatorios buscan consolidar un sistema más inclusivo y sostenible, pero advirtió que el principal desafío será garantizar que la nueva arquitectura funcione de manera coordinada, con reglas claras y una visión de largo plazo.
