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El Ministerio de Hacienda y Crédito Público informó que en la subasta realizada el 27 de febrero de 2026 se emitieron $900 mil millones en Títulos de Tesorería a Corto Plazo (TCO), denominados en pesos y con vencimiento el 23 de febrero de 2027.
Sin embargo, la tasa de corte alcanzó el 13,05%, un nivel que expertos califican como una señal de alerta sobre el costo del endeudamiento público en el actual contexto económico.
Tasa de 13,05%: el nivel más alto desde 2023
Según la entidad, se recibieron ofertas por $2,05 billones, equivalentes a 2,3 veces el monto ofrecido. La tasa de interés de corte fue de 13,050% para la referencia a un año.
Este rendimiento no solo es el más alto en lo corrido de 2026, sino que iguala el registrado el 10 de enero de 2023, cuando también se ubicó en 13,05% y marcó un máximo histórico.
Al cierre de 2025, el rendimiento de estos títulos estaba en 10,500%. En enero de 2026 subió a 12,055% y en febrero alcanzó el 13,050%, evidenciando una tendencia acelerada al alza.
El contraste con 2024 y el salto frente a hace un año
Durante 2024 las tasas se mantuvieron en niveles inferiores. En enero de ese año la tasa fue de 9,290%; en febrero, 9,350%; y al cierre de 2024 se ubicó en 9,521%, lo que implicó un descenso de 143 puntos base frente a la cifra final de 2023.
Hace un año, el corte era de 9,35%, nivel cercano a la tasa de política monetaria vigente en ese momento. Hoy, el 13,05% representa un incremento de casi cuatro puntos porcentuales frente a ese registro.
Diferencia frente al Banco de la República
Las tasas de los TCO subieron 29 puntos básicos frente a la semana pasada y se ubicaron en 13,050%, superando en 280 puntos básicos la tasa repo del 10,25% definida por el Banco de la República.
La cartera de Hacienda señaló que el programa de colocaciones de TCO hace parte de la estrategia de la Nación para contribuir al desarrollo del mercado de capitales interno, mediante la incorporación de referencias líquidas en la parte corta de la curva de rendimientos. No obstante, analistas advierten que la brecha frente a la tasa de política monetaria refleja mayores exigencias del mercado para financiar al Gobierno.
Tasa real en un contexto de menor inflación
Uno de los puntos que más inquietud genera entre expertos es la diferencia frente al contexto inflacionario.
En enero de 2023, cuando la tasa de los TCO alcanzó 13,05%, la inflación estaba cercana al 13%, lo que implicaba una tasa real reducida.
Actualmente, con una inflación de 5,35%, el rendimiento de 13,05% representa una tasa real positiva considerablemente más alta. Para varios analistas, estos niveles de tasas de deuda pública a menos de un año, con una inflación muy inferior, constituyen una señal preocupante sobre la percepción de riesgo fiscal.
Reacción del exministro José Manuel Restrepo
En diálogo con La FM, el exministro de Hacienda José Manuel Restrepo afirmó que el costo de endeudamiento para Colombia es “significativamente más alto que hace varios años y que hace un año”.
Según explicó, frente a 2022 el aumento en el costo de endeudamiento está “entre un 60% y un 65%”, y frente al último año “llega casi a un 40%”.
“Esto lo que está significando es que el país está generando unas señales de desconfianza y de incertidumbre que los mercados lo están castigando. Y la manera de castigarlo es elevando el costo de la deuda pública”, señaló.
Restrepo agregó que esta situación implica un aumento en la prima de riesgo país y que Colombia “se está volviendo más costoso”.
El exministro sostuvo que, comparativamente con 2023, cuando el déficit primario era de -0,3%, actualmente es “más de 10 veces lo que teníamos en ese momento”. Afirmó que en 2024 y 2025 el déficit primario aumentó en esa proporción frente a 2023.
También indicó que entre 2022 y 2026 la deuda pública habría aumentado en $400 billones con nueva deuda, de los cuales $174 billones corresponderían solo al último año.
“Quiere decir que en 2024 y 2025 Colombia ha navegado en un derroche en sus finanzas públicas, que no tiene comparación en la historia del país. Muy preocupante para las finanzas públicas de Colombia, pero sobre todo para lo que habrá de heredar este gobierno a uno siguiente”, concluyó.
