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La más reciente encuesta de la Anif anticipa un nuevo incremento en la tasa de interés por parte de la Banco de la República en la reunión de su Junta Directiva prevista para el martes 31 de marzo.
Expectativas de incremento en la tasa
De los 22 analistas encuestados, 12 proyectan un aumento igual o superior a 100 puntos básicos, mientras que 8 prevén un incremento de 75 puntos básicos. Los dos restantes estiman ajustes menores, de 50 y 25 puntos básicos.
Desde la Anif, la expectativa se alinea con el grupo mayoritario. “Anticipamos un aumento de 100 pb, lo cual llevaría la tasa de interés a 11,25% en marzo, nivel no visto desde junio de 2024”, indica el informe.
Con base en estas proyecciones, la tasa de interés, que actualmente se ubica en 10,25%, podría situarse en un rango entre 10,50% y 11,25%.
Coincidencia entre recomendaciones técnicas y decisiones esperadas
El análisis también muestra un alto nivel de coincidencia entre lo que los analistas consideran técnicamente adecuado y lo que esperan que decida el banco central.
“De los 22 analistas consultados, 18 (81,8%) se ubicaron en el equilibrio técnico-político”, lo que implica que sus recomendaciones coinciden con la decisión que anticipan tomará la autoridad monetaria.
En contraste, dos analistas consideran que el ajuste debería ser mayor al esperado (brecha política), mientras que otros dos creen que el incremento proyectado sería superior al óptimo desde el punto de vista técnico (brecha técnica).
Posible división en la Junta del Banco
La encuesta también anticipa que la decisión no sería unánime al interior de la Junta Directiva.
“Se prevé mayoritariamente que tres miembros de la JDBR estarían en desacuerdo con decisiones que impliquen aumentar la tasa de interés”, advierte el informe.
Inflación sigue por encima de la meta
El comportamiento de la inflación sigue siendo el principal factor detrás de estas decisiones. En febrero de 2026, la inflación anual se ubicó en 5,29%, por encima del rango meta del banco central.
El informe señala que “la inflación se encuentra 129 pb por encima del límite superior del rango meta (4%)”, con presiones especialmente en el componente de servicios, que alcanzó una variación anual de 6,45%.
Además, la inflación básica (sin alimentos ni regulados) se ubicó en 5,52%, mostrando una aceleración frente al mes anterior.
Proyecciones de inflación y actividad económica
Los analistas estiman que la inflación se mantendrá elevada durante 2026. La mediana proyectada para marzo es de 5,45%, mientras que para el cierre del año se ubicaría en 6,25%.
“Aun así, la inflación se ubicaría por encima del 5,1% de 2025, evidenciando el ajuste de los precios tras el aumento del salario mínimo en 23%”, indica el documento.
En términos de actividad económica, el crecimiento sigue siendo limitado. El Indicador de Seguimiento a la Economía registró una variación anual de 1,5% en enero, con caídas en sectores primarios y secundarios.
Presiones externas y entorno internacional
En el frente externo, la encuesta destaca que la Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo sin cambios su tasa de interés en el rango de 3,5% a 3,75%, en línea con las expectativas del mercado.
Por su parte, el Banco Central Europeo también decidió mantener estables sus tasas, en un contexto de inflación moderada pero con presiones derivadas del aumento en los precios de la energía.
Tasas altas durante más tiempo
El panorama descrito por la Anif apunta a una política monetaria más restrictiva durante 2026. Los analistas prevén que la tasa de interés cierre el año en una mediana de 11,88%, por encima de lo estimado meses atrás.
“La trayectoria esperada implica incrementos graduales adicionales a lo largo del año, orientados a anclar las expectativas inflacionarias”, concluye el informe.
Para 2027, se anticipa una moderación en la tasa hasta 10,25%, condicionada a que la inflación muestre una convergencia sostenida hacia el rango meta del banco central.
