Moody’s cambia perspectiva de Colombia a negativa: ¿Cuáles son los riesgos para inversionistas?

En una entrevista con La FM de RCN, Renzo Merino, vicepresidente y analista de Moody's, anunció que la agencia calificadora ha decidido mantener la calificación soberana de Colombia en el nivel BAA2, que corresponde a dos peldaños dentro del grado de inversión. Sin embargo, la perspectiva ha sido cambiada de estable a negativa.

Merino explicó las razones detrás de esta decisión, señalando que "hay mayores riesgos en los próximos 12 a 18 meses por el lado macroeconómico, no por el tema del crecimiento económico y la composición de este crecimiento, y también por temas de las presiones fiscales que en particular emergen por una carrera de intereses que ha ido creciendo en los últimos años y que podría complicar, primero el cumplimiento con la regla fiscal del país. Y segundo, que podría llevar a que las métricas de deuda de Colombia en los próximos años empiecen a deteriorarse en términos relativos a sus pares de calificación".

El analista subrayó la importancia del rol de las instituciones en el país y el manejo macroeconómico prudente.

"Yo creo que es importante resaltar que al afirmar la calificación, lo que nosotros hemos tratado de resaltar es una visión que Moody's ha mantenido ya desde hace varios años, que es el rol que juegan las instituciones en el país. El tema de los contrapesos, el tema del manejo macroeconómico prudente tanto por el Banco de la República que aún sigue operando de manera independiente y también la voluntad del Gobierno de ajustar las cuentas fiscales cuando hay desafíos", añadió.

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No obstante, Merino advirtió sobre la percepción de los inversionistas, quienes están asignando mayor peso a los temas políticos que a la solidez institucional. Esto ha llevado a que los costos de financiamiento para el Gobierno se mantengan altos, implicando un gasto mayor en intereses y limitando la capacidad del país para abordar otras necesidades como la inversión pública o el gasto social.

Respecto al plan de reactivación económica del Gobierno, Merino comentó que algunas medidas tributarias podrían fomentar ciertas actividades sin afectar significativamente el nivel de recaudo. Sin embargo, enfatizó la necesidad de ver si estas medidas serán complementadas por ajustes en el gasto para mantener los déficits fiscales alineados con las metas establecidas por la regla fiscal.

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Finalmente, Merino expresó que, a pesar de la disminución de la carga de deuda del Gobierno en relación al PIB, el ambiente político en Colombia ha sido ruidoso, dificultando la tarea de los inversionistas y analistas.

"En un principio el principal riesgo que veía Colombia es que el choque de la pandemia y las dinámicas políticas en el país, eso podría conllevar a que haya un deterioro de las métricas fiscales y de deuda del Gobierno. Sin embargo, lo que hemos visto en los últimos años es que, por ejemplo, la carga de deuda del Gobierno en relación al PIB o al tamaño de la economía, en realidad ha ido cayendo... Pero a pesar de eso, yo diría que en los últimos años ha habido en Colombia un ambiente de bastante ruido político. Y eso ha dificultado la tarea de los inversionistas y los analistas de discernir entre el ruido político y los que son realmente señales de las políticas que vendrán", concluyó.