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El crecimiento de la deuda pública volvió a generar alertas entre analistas económicos y centros de estudios financieros, luego de que nuevos reportes advirtieran sobre el aumento de las obligaciones del Gobierno y la presión que esto estaría generando sobre las tasas de interés y las finanzas del país.
El presidente de ANIF, José Ignacio López, señaló que la deuda interna de la Nación ya supera ampliamente el crecimiento del crédito otorgado a hogares y empresas en Colombia durante los últimos años.
Según explicó, la deuda interna del Gobierno ya supera en 125 billones de pesos la deuda de todos los colombianos con el sistema financiero en modalidades como crédito comercial, consumo, hipotecario y microcrédito.
De acuerdo con las cifras expuestas por el dirigente gremial, desde agosto de 2022 la cartera bruta de crédito aumentó 142 billones de pesos, mientras que la deuda interna del Gobierno creció 386 billones.
Las cifras del Ministerio de Hacienda muestran además un incremento sostenido del endeudamiento público. Al cierre de marzo de 2026, la deuda pública llegó a 1.215 billones de pesos. De ese total, 865 billones corresponden a deuda interna y 349,6 billones a deuda externa.
Un año atrás, en marzo de 2025, la deuda bruta se ubicaba en 1.054 billones de pesos, lo que representa un aumento anual de 161 billones, equivalente a cerca de 15 %.
El incremento también se evidencia frente a años anteriores. En marzo de 2024, el saldo total rondaba los 887 billones de pesos y en 2023 estaba cerca de 879 billones. En tres años, la deuda pública aumentó más de 330 billones de pesos.
ANIF advierte presión sobre tasas de interés
Desde ANIF consideran que el crecimiento de la deuda pública ya está impactando directamente el mercado financiero local y el costo del dinero.
José Ignacio López sostuvo que la presión de la deuda pública en el mercado financiero local ha contribuido a mantener elevadas las tasas de interés.
La advertencia se produce en momentos en que varias referencias de los TES, títulos de deuda emitidos por el Gobierno, han alcanzado tasas superiores al 15 %, niveles que no se observaban desde hace más de dos décadas.
Corficolombiana alerta sobre deterioro fiscal
El centro de estudios económicos de Corficolombiana también lanzó advertencias sobre el estado de las finanzas públicas y aseguró que el próximo gobierno tendrá que asumir un ajuste fiscal importante.
La entidad afirmó en un reciente informe que las finanzas públicas del país atraviesan un momento crítico y que Colombia necesitará un ajuste equivalente a entre 3 y 4 puntos del PIB para recuperar sostenibilidad fiscal y estabilizar la deuda.
El informe cuestionó además el comportamiento del gasto público durante los últimos años y señaló que desde 2019 el gasto del Estado ha crecido cinco veces más rápido que los ingresos.
Entre las propuestas planteadas por la entidad aparecen la reducción de ministerios, recortes en gastos de funcionamiento y una revisión de transferencias y contratos de prestación de servicios.
Aumenta el costo de la deuda
El informe también advirtió que el Gobierno está refinanciando deuda cada vez más costosa.
Según Corficolombiana, en 2026 el cupón promedio de las nuevas emisiones de TES ronda el 10,4 %, lo que evidencia una transición hacia deuda concentrada en tasas de dos dígitos.
Ese comportamiento ya comenzó a reflejarse en el costo promedio de la deuda interna. Según las cifras del informe, el cupón promedio del stock de deuda pasó de 8,43 % a 9,78 % en apenas un año.
Los analistas sostienen que este escenario obligará al Estado a destinar mayores recursos al pago de intereses durante los próximos años, en medio de un espacio fiscal cada vez más limitado.
Preocupa el nivel de caja del Gobierno
La situación también ha generado alertas sobre la liquidez del Gobierno Nacional. De acuerdo con reportes de Bancolombia y el Banco de la República, la caja de la Nación cerró abril en 7,5 billones de pesos.
Aunque el dato mostró una recuperación frente a marzo, cuando se ubicó en 6,8 billones, sigue estando muy por debajo de los niveles registrados un año atrás. En abril de 2025, la caja del Tesoro ascendía a 13,8 billones de pesos.
Según ANIF, durante marzo los recursos disponibles alcanzaban apenas para cubrir cerca de cinco días de funcionamiento, transferencias y pago de deuda.
Mercado sigue atento a la confianza fiscal
El deterioro fiscal también comenzó a reflejarse en la percepción de riesgo sobre Colombia.
Corficolombiana recordó que hace un mes la calificadora Standard & Poor’s rebajó la calificación crediticia del país a BB-, mientras las tasas de los TES y la prima de riesgo permanecen en niveles altos.
Pese a las advertencias, el mercado sigue reconociendo que Colombia ha mantenido históricamente el cumplimiento de sus obligaciones financieras.
La entidad concluyó que el reto del próximo gobierno no será únicamente financiar el déficit fiscal, sino recuperar la confianza de los inversionistas.
