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El Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf) amplió este jueves su diagnóstico sobre el estado de las finanzas públicas durante el seminario "Regla Fiscal y Sostenibilidad de la Deuda", organizado por el propio Comité. Además de la intervención de su director técnico, Juan Sebastián Betancur, otro vocero técnico del organismo presentó las proyecciones que sustentan el llamado a una corrección estructural de las cuentas del Estado antes de que termine la actual década.
El diseño de la regla y su evolución
El Carf recordó que la regla fiscal colombiana vigente entre 2011 y 2021 estuvo centrada en el balance estructural y que, pese a incumplimientos puntuales en 2015 y 2016, la deuda pasó de niveles cercanos a 35% y 37% del PIB hasta ubicarse entre 50% y 60% antes de la pandemia. Tras esa experiencia, en 2021 se aprobó una nueva regla que incorporó la relación entre balance y deuda, la estimación del ciclo petrolero y del PIB potencial a cargo del propio Comité, y la conformación de un equipo técnico independiente del Ministerio de Hacienda.
El organismo planteó además ajustes pendientes al diseño actual: incluir en la medición de la deuda pasivos que hoy no aparecen en las cuentas financieras del Estado, como el pasivo pensional, las diferencias entre regímenes de pensiones y las deudas asociadas a subsidios eléctricos y del sistema de salud. También señaló que el balance primario no estabiliza por sí solo la deuda, porque la relación entre tasa de interés y crecimiento económico varía en el tiempo, mientras la regla la trata como un parámetro fijo.
Un déficit que duplicaría la meta del Gobierno
Sobre 2026, el Carf estimó que el déficit primario del Gobierno Nacional llegaría a 4,1% del PIB, frente al 2,2% proyectado por el Ministerio de Hacienda en la cláusula de gasto. El organismo atribuyó la diferencia a que no se han materializado los recortes o aplazamientos de gasto anunciados por el Gobierno, mientras la tendencia observada en el recaudo y la ejecución presupuestal se mantiene por encima de lo previsto.
En deuda, el Comité proyectó un nivel de 61% del PIB para este año, dos puntos por encima del 59% calculado por Hacienda. El vocero explicó que el incremento de la deuda entre 2019 y 2022, y entre 2022 y 2026, respondió sobre todo al aumento del déficit primario, con una relación entre tasas de interés y crecimiento que hasta ahora había compensado parcialmente ese efecto, pero que hacia adelante dejará de jugar a favor de las cuentas públicas.
Gasto que no cedió tras la pandemia
El diagnóstico del Carf mostró que, a diferencia de otros países de la región —Brasil, México, Perú y Chile—, el gasto primario de Colombia no registró un ajuste posterior a la pandemia y se mantuvo por encima de la tendencia previa. Por el lado de los ingresos, el organismo señaló que, pese a las reformas tributarias aprobadas en promedio cada 18 meses, el recaudo como proporción del PIB no ha mostrado una variación significativa en el mediano plazo.
Dentro del gasto de funcionamiento, el Comité identificó como principal fuente de crecimiento el rubro que Hacienda clasifica como "otras transferencias", con un comportamiento que, según explicó, tiende a acelerarse en los años previos a elecciones. El organismo también reportó que las inflexibilidades presupuestales —los compromisos de gasto que no pueden modificarse de un año a otro— se han mantenido alrededor de 90% del presupuesto, frente a un 85% calculado hace tres décadas.
Sobre el servicio de la deuda, el Carf reiteró que uno de cada tres pesos del recaudo tributario se destina hoy al pago de intereses, y ubicó a Colombia entre los países donde esa carga crece más que proporcionalmente frente al nivel de endeudamiento.
Los escenarios hacia 2030
De no adoptarse correcciones, el Comité proyectó que el déficit primario podría llegar a 5% del PIB hacia 2030 y que la deuda pública ascendería hasta 87% del producto. Para evitar esa trayectoria, el organismo calculó que se requeriría un balance primario de 1,2% del PIB con un crecimiento económico de 2,3%, exigencia que se reduciría a medio punto del PIB si el crecimiento se ubica en 3,3%.
El vocero fue enfático sobre el riesgo de no actuar: "si no se toman decisiones prontas y adecuadas, el déficit será creciente e insostenible". Calificó además de poco realista el escenario que plantea el propio Ministerio de Hacienda en su Marco Fiscal de Mediano Plazo, por sustentarse en un recaudo adicional y un recorte de gasto que no están definidos.
Según el Carf, estabilizar la deuda pública en un nivel de 67% del PIB —por encima del ancla actual de 55%— requeriría un ajuste fiscal cercano a 5% del producto interno bruto. El organismo reconoció que una corrección de esa magnitud es, en sus palabras, "política y administrativamente prácticamente imposible en el corto plazo", aunque insistió en que la ruta hacia ese ajuste debe ser gradual pero con señales inmediatas y creíbles.
Recomendaciones para el próximo gobierno
El Carf planteó que la consolidación fiscal deberá combinar medidas de gasto e ingreso. Entre las primeras mencionó la revisión de las rentas de destinación específica, el rubro de otras transferencias, los servicios personales —incluidas las órdenes de prestación de servicios—, una mejor focalización de subsidios y la implementación fiscalmente neutra de la reforma al Sistema General de Participaciones. En materia de ingresos, el organismo remitió a la agenda de discusión de las últimas tres décadas: ampliación de la base de contribuyentes, revisión de tarifas marginales, deducciones y exenciones tributarias, y los beneficios en IVA de carácter regresivo.
El Comité insistió en que el crecimiento económico es una condición necesaria del ajuste, junto con medidas de mitigación para la población más vulnerable, y cerró su intervención con una advertencia directa sobre la deuda: "si nos cruzamos de brazos, la deuda explota".
¿Deuda pública en Colombia llegará a qué nivel en 2026, según el Carf?
La deuda pública alcanzaría 61% del PIB en 2026, dos puntos por encima del 59% proyectado por el Ministerio de Hacienda, según las estimaciones del Comité Autónomo de la Regla Fiscal.
¿Regla fiscal colombiana qué cambios ha tenido desde su creación?
La regla fiscal operó entre 2011 y 2021 centrada en el balance estructural y fue reformada en 2021 para incorporar la relación entre balance y deuda, la estimación del ciclo petrolero y del PIB potencial, y un equipo técnico independiente del Ministerio de Hacienda.
Déficit primario de Colombia: ¿cuánto proyecta el Carf para 2026?
El déficit primario llegaría a 4,1% del PIB en 2026, casi el doble del 2,2% contemplado por el Ministerio de Hacienda en la cláusula de gasto de la regla fiscal.
¿Ajuste fiscal necesario en Colombia de qué magnitud sería?
El ajuste fiscal requerido para estabilizar la deuda pública en 67% del PIB sería cercano a 5% del producto interno bruto, según el Comité Autónomo de la Regla Fiscal.
