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Las minutas de la más reciente reunión de la Junta Directiva del Banco de la República revelaron cómo votaron sus miembros frente al incremento de la tasa de interés en 100 puntos básicos, decisión que dejó la dejó en 11,25%. Aunque el aumento ya había sido anunciado días atrás, el documento publicado ahora muestra las posiciones y argumentos de cada uno de los directores sobre la medida.
De acuerdo con el acta, cuatro miembros de la Junta votaron a favor de subir la tasa en 100 puntos básicos, mientras que dos directores propusieron reducirla en 50 puntos básicos y uno votó por mantenerla sin cambios. Esta división evidencia las diferencias de criterio dentro del organismo sobre cómo manejar la política monetaria frente al comportamiento de la inflación y la actividad económica.
Entre los argumentos del grupo mayoritario estuvo el comportamiento reciente de la inflación. Las minutas señalan que “la inflación total en enero y febrero se situó en 5,4% y 5,3% respectivamente, por encima del nivel observado al cierre de 2025 (5,1%)”, lo que refleja que las presiones sobre los precios siguen presentes en distintos sectores de la economía.
El documento también destaca el aumento en la inflación básica, que excluye alimentos y precios regulados. Según el informe, “la medida de inflación básica sin alimentos ni regulados aumentó a 5,4% en enero y 5,5% en febrero, superando su registro de diciembre (5,0%)”, un indicador que para varios miembros de la Junta confirma que las presiones inflacionarias continúan.
Otro factor clave en la discusión fueron las expectativas de inflación. En las minutas se advierte que “las expectativas de inflación total continúan elevadas y alejadas de la meta”, lo que llevó a la mayoría de los directores a considerar necesario mantener una postura monetaria restrictiva para garantizar que la inflación vuelva gradualmente al objetivo del 3%.
Por su parte, los directores que votaron por reducir la tasa argumentaron que la inflación ha venido disminuyendo frente a los picos observados en años anteriores. Además, señalaron que parte del aumento en los precios responde a factores externos, como el encarecimiento del transporte internacional y de algunos insumos importados.
Estos miembros también advirtieron que un aumento adicional en las tasas podría afectar la actividad económica y el sector exportador, especialmente en un contexto de desaceleración del crecimiento y de incertidumbre internacional.
El director que votó por mantener la tasa sin cambios sostuvo que la economía aún enfrenta ajustes derivados de la pandemia y cambios estructurales en el empleo y la producción. En su opinión, incrementos adicionales en la tasa de interés podrían generar efectos negativos sobre la recuperación económica.
Finalmente, las minutas señalan que la decisión de aumentar la tasa busca asegurar que la inflación retome una senda descendente. El banco central indicó que las próximas decisiones dependerán de la evolución de los precios, la actividad económica y las condiciones del entorno internacional.
Hay que destacar que estas minutas no cuentan con el visto bueno del Ministerio de Hacienda, por lo que están sujetas a modificaciones.
