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Los mercados financieros de Estados Unidos intentaban recuperar terreno este viernes, después de una de las jornadas más difíciles para las empresas tecnológicas en los últimos años. La victoria demócrata en las elecciones de mitad de mandato y el rechazo ciudadano a la construcción de grandes centros de datos desencadenaron una ola de ventas que golpeó especialmente a las compañías vinculadas con la inteligencia artificial (IA).
Los futuros del Nasdaq 100 apuntaban a una recuperación cercana al 1,5 % en la apertura, luego de que el índice cayera un 6,4 % durante la sesión del jueves, su peor resultado diario desde la pandemia de covid-19 en 2020. El S&P 500 también buscaba recuperarse, después de retroceder un 4,4 %.
La presión sobre el sector tecnológico se trasladó a otros mercados. En Asia, el Nikkei 225 de Japón perdió un 6 %, su mayor caída diaria desde que Donald Trump inició su guerra comercial en abril de 2025. El Kospi de Corea del Sur, con una alta exposición a fabricantes de semiconductores, registró un descenso similar. En Europa, el Stoxx Europe 600 cayó alrededor de un 1 %.
El movimiento refleja una preocupación que va más allá de los resultados electorales: los inversores comienzan a cuestionar cuánto puede crecer la infraestructura que sostiene el negocio de la inteligencia artificial y qué ocurrirá si las restricciones políticas y regulatorias retrasan las inversiones multimillonarias del sector.
El rechazo a los centros de datos sacudió el negocio de la inteligencia artificial
Uno de los factores que explica la reacción de los mercados es el debate sobre la construcción de centros de datos, instalaciones que requieren grandes cantidades de energía y agua para operar los sistemas de inteligencia artificial.
Durante las elecciones de mitad de mandato, distintas iniciativas sometieron a consideración de los votantes la posibilidad de retrasar o limitar la expansión de estos proyectos. Según la columna de Katie Martin, columnista del Financial Times, los electores rechazaron propuestas favorables a las grandes tecnológicas en varios de los territorios donde se realizaron estas consultas.
El resultado abrió interrogantes sobre el futuro de los permisos y las regulaciones para construir nuevas instalaciones. Aunque algunos proyectos podrían trasladarse a estados con condiciones más favorables, ese proceso no sería inmediato y podría elevar los costos de financiación y ejecución.
Frank Flight, estratega de Citadel Securities, señaló que los proyectos podrían reubicarse, pero advirtió que encontrar nuevos terrenos, garantizar el suministro eléctrico y obtener permisos puede retrasar considerablemente su puesta en funcionamiento.
La reacción bursátil fue especialmente fuerte entre las compañías más expuestas al desarrollo de infraestructura para IA. Nvidia perdió más del 9 % el jueves y llegó a borrar más de 400.000 millones de dólares de su valor de mercado. Micron cayó más del 17 %, mientras que CoreWeave retrocedió un 10 % en una sola jornada y acumuló una pérdida del 70 % desde su máximo de mayo.
Este viernes, sin embargo, algunas de esas acciones mostraban señales de recuperación antes de la apertura de Wall Street. Nvidia subía un 3,4 % en las operaciones previas, mientras que Micron avanzaba un 7,6 %.
¿Está cerca de estallar la burbuja de la inteligencia artificial?
La volatilidad también reavivó el debate sobre si las valoraciones de las compañías de inteligencia artificial responden a expectativas de crecimiento que podrían no cumplirse.
Martin advirtió que las recientes caídas son más preocupantes que otros episodios de nerviosismo registrados en las últimas semanas. La periodista planteó que los inversores vuelven a preguntarse si el auge de la IA está cerca de sufrir una corrección de gran magnitud.
Martin señaló varios factores de riesgo: elevados niveles de deuda, estructuras de financiación cada vez más complejas, dudas sobre la capacidad de generar ingresos y operaciones de financiación circular entre empresas del mismo sector.
Un análisis del Banco de Pagos Internacionales (BPI) dice que cerca del 29 % de las inversiones realizadas por empresas de inteligencia artificial se dirigen a otras compañías del sector, mientras que más de la mitad de la financiación que reciben procede de otras firmas de IA. Esa dependencia podría convertirse en un problema si se interrumpe el flujo de capital.
Trevor Greetham, director de inversiones multiactivos de Royal London Asset Management, resumió el riesgo al afirmar que, con las valoraciones actuales, el negocio de la IA funciona como "un tiburón que tiene que seguir nadando para sobrevivir".
Por su parte, Dario Perkins, de la firma de análisis TS Lombard, había planteado antes de las elecciones un escenario de fuerte corrección en el sector. En una hipótesis extrema, estimó que las acciones estadounidenses podrían caer al menos un 30 % y generar pérdidas crediticias de hasta 200.000 millones de dólares, acompañadas de incumplimientos de deuda relacionados con la tecnología.
Se trata de un escenario hipotético y no de una previsión confirmada, pero ilustra la preocupación por el peso que han adquirido las grandes tecnológicas en los mercados internacionales.
Bloque de preguntas y respuestas
¿Por qué cayeron las acciones tecnológicas de Estados Unidos?
Las acciones retrocedieron después de las elecciones de mitad de mandato, en las que los votantes rechazaron iniciativas relacionadas con la expansión de centros de datos. Los inversores temen que nuevas restricciones regulatorias retrasen proyectos fundamentales para el desarrollo de la inteligencia artificial.
¿Cuánto cayó el Nasdaq 100 durante la jornada del jueves?
El Nasdaq 100 perdió un 6,4 %, su peor jornada desde la pandemia de covid-19 en 2020. El S&P 500 también registró una caída del 4,4 %.
¿Qué pasó con las acciones de Nvidia y Micron?
Nvidia perdió más del 9 % durante la jornada del jueves y Micron cayó más del 17 %. Este viernes, ambas compañías mostraban señales de recuperación en las operaciones previas a la apertura de Wall Street, con avances del 3,4 % y el 7,6 %, respectivamente.
¿Qué riesgos existen para la burbuja de la inteligencia artificial?
Entre los principales riesgos están el endeudamiento de las compañías, las dudas sobre sus ingresos futuros, la financiación circular entre empresas del sector y las posibles restricciones para construir centros de datos.
¿Qué advirtió Katie Martin sobre el mercado de la inteligencia artificial?
La columnista del Financial Times señaló que las recientes caídas reflejan una preocupación creciente sobre la sostenibilidad de las valoraciones del sector. También advirtió que los problemas de financiación y las restricciones a la infraestructura podrían convertir una corrección bursátil en una crisis de mayor alcance.
