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La Contraloría General de la República presentó un balance sobre el seguimiento al manejo de la deuda pública nacional y advirtió que persisten los riesgos fiscales y financieros relacionados con las recientes operaciones de financiamiento del Gobierno Nacional y las condiciones actuales del mercado.
Según informó el organismo, a un mes de haber emitido una advertencia al Ministerio de Hacienda sobre el manejo de la deuda pública, continúan las preocupaciones por el aumento de costos financieros y las condiciones de endeudamiento del país.
Entre los principales factores aparece la reciente colocación de Títulos de Tesorería (TES), realizada el 13 de mayo, por cerca de 6 billones de pesos.
De acuerdo con la Contraloría, esa operación se efectuó con tasas de interés superiores a las registradas en la subasta anterior del 29 de abril, con un incremento de 68 puntos básicos, situación que refleja un deterioro en las condiciones de financiamiento del Gobierno Nacional y podría incrementar la carga futura del servicio de la deuda pública.
El organismo también señaló que mantiene vigilancia sobre una operación relacionada con deuda denominada en francos suizos, debido a que la apreciación de esa moneda frente al dólar podría elevar los costos en dólares por cada franco y disminuir los beneficios cambiarios y fiscales que habían sido proyectados por el Gobierno.
El seguimiento continuará durante las próximas semanas mientras se concreta el cierre de la operación.
Cambios en reglas de sobreadjudicación y aumento de tasas
Otro de los puntos observados por la Contraloría corresponde a la Resolución 0946 expedida el 5 de mayo por el Ministerio de Hacienda.
Según la Contraloría, la norma amplió los mecanismos de sobreadjudicación en las subastas de TES, permitiendo adjudicar hasta el 100% del monto inicialmente convocado cuando la demanda alcance tres veces la oferta.
El organismo recordó que históricamente el límite había sido del 50% con una demanda equivalente a 2,5 veces la oferta.
Para la Contraloría, esta modificación podría ir en contravía de los objetivos de reducción del endeudamiento, debido a que flexibiliza las condiciones para nuevas colocaciones de deuda.
El organismo advirtió además que el contexto actual presenta un comportamiento inusual del mercado, ya que las tasas de interés de los TES de corto plazo están por encima de las correspondientes a títulos de largo plazo, situación que históricamente no era frecuente y que, según indicó, refleja mayores percepciones de riesgo sobre las finanzas públicas y el financiamiento estatal.
Aunque el apetito de los inversionistas por los TES continúa siendo alto, la Contraloría sostuvo que esta dinámica podría traducirse en compromisos financieros futuros más elevados, especialmente en un escenario de altas tasas de interés e incertidumbre macroeconómica y fiscal.
El organismo agregó que si las emisiones de deuda continúan realizándose bajo las tasas actualmente registradas, podría verse comprometido el cumplimiento de la meta de déficit fiscal prevista para 2026, fijada en el Plan Financiero en un nivel de -5,1 % del Producto Interno Bruto (PIB). Incluso, señaló que el déficit podría superar el registrado en 2025, cuando alcanzó el -6,4 % del PIB.
Observación disciplinaria y concentración de vencimientos
En el marco de la auditoría financiera de la vigencia 2025, la Contraloría informó que notificó el pasado 14 de mayo al ministro de Hacienda, Germán Ávila, sobre una observación con presunta incidencia disciplinaria relacionada con el manejo de la deuda pública.
El organismo explicó que actualmente se desarrolla la etapa de respuesta y análisis por parte del Ministerio, en cumplimiento del debido proceso y del derecho de contradicción y defensa.
En su balance, la Contraloría también expuso preocupaciones sobre la estructura de vencimientos de la deuda pública.
Según indicó, los compromisos continúan concentrándose de manera significativa en los años 2026, 2029 y 2030, lo que exigirá una gestión activa del portafolio de deuda por parte del Ministerio de Hacienda.
El organismo sostuvo además que la persistencia de déficits primarios, sumada a altas tasas de interés reales y un crecimiento económico moderado, genera dudas sobre la sostenibilidad de la deuda nacional.
De acuerdo con la Contraloría, la deuda y los intereses asociados siguen aumentando mientras los ingresos del Estado no crecen al ritmo necesario. Por esa razón, insistió en la necesidad de implementar estrategias orientadas al incremento de ingresos mediante un crecimiento económico sostenido.
Baja ejecución de inversión y presión sobre las finanzas públicas
La Contraloría también se refirió al comportamiento del Presupuesto General de la Nación para 2026, que asciende a 555,7 billones de pesos. Según indicó, el rubro con mayor nivel de ejecución al corte del 14 de mayo corresponde al pago de deuda, con un 37,5%, mientras que la inversión apenas registra una ejecución del 19%.
Para el organismo, el rezago en la inversión pública representa un riesgo para la reactivación económica y para el cumplimiento de metas sociales.
En ese sentido, el contralor general, Carlos Hernán Rodríguez, señaló que “la falta de ejecución oportuna de recursos representa una falla en la gestión pública y una pérdida de oportunidades para la ciudadanía”.
El organismo señaló que algunos indicadores macroeconómicos muestran señales de resiliencia económica. Entre ellos destacó el crecimiento del PIB de 2,2% durante el primer trimestre de 2026 y una tasa de desempleo de 8,8% registrada en marzo.
Sin embargo, advirtió que persisten desafíos importantes relacionados con la inflación, especialmente en alimentos, el aumento del gasto en intereses de la deuda pública, el déficit fiscal y las presiones sobre la sostenibilidad de las finanzas del Estado.
Claves de este tema, en cuatro preguntas:
¿Por qué la Contraloría lanzó una nueva alerta sobre la deuda pública?
La Contraloría General de la República advirtió que las recientes operaciones de financiamiento del Gobierno Nacional se realizaron en condiciones más costosas, situación que podría incrementar la carga de la deuda y generar mayores riesgos fiscales para el país.
¿Qué advirtió la Contraloría sobre la emisión reciente de TES?
La entidad señaló que la colocación de TES por cerca de 6 billones de pesos se hizo con tasas más altas que las registradas en subastas anteriores, reflejando un deterioro en las condiciones de financiamiento del Estado colombiano.
¿Qué impacto tendría el aumento de la deuda en las metas fiscales de 2026?
La Contraloría alertó que mantener emisiones de deuda con tasas elevadas podría comprometer el cumplimiento de la meta de déficit fiscal prevista para 2026 e incluso superar el nivel registrado durante 2025.
¿Qué preocupación existe por la ejecución del presupuesto nacional?
La Contraloría indicó que el mayor nivel de ejecución del Presupuesto General de la Nación corresponde al pago de deuda, mientras la inversión pública mantiene bajos porcentajes, lo que representa riesgos para la reactivación económica y las metas sociales.
